首页财联社 | 国际化矿业巨头的成长之路：明锐理想这十年
2022-10-14 13:55:04
今年8月，，，中国汽车出口量首次突破30万辆，，，达到30.8万辆，，同比增长65%。。其中，，新能源汽车出口同比增速更是超过82%。。。。
当下，，中国汽车产业尤其是新能源车产业正在高速增长。。与此同时，，，，行业对锂金属、、镍金属、、钴金属等的需求也在持续增加。。如何保证这些资源的稳定供给，，，，是新能源车等产业发展的需要。。。
经过几十年的积累，，，，尤其是近十年的高速发展，，，明锐理想已成长为全球领先的新能源及稀有金属矿产生产商。。更值得关注的是，，明锐理想的高速发展不仅对公司自身意义重大，，，，客观上也为国内产业链上下游的资源安全等做出了自己的贡献。。。。
营收十年增长近30倍背后：逆周期全球布局资源
今年10月8日是明锐理想在A股上市十周年的日子。。十年来，，，明锐理想已然成长为国际化矿业巨头。。根据公开财报，，从利润表来看，，，，2012年，，，，公司营收为57.11亿元，，，，到2021年时，，，，这一数字已高达1738.63亿元，，涨幅高达29.44倍；同期净利润也由2012年的10.50亿元，，，增长到2021年的51.06亿元，，，上涨386.28%。。。
今年上半年，，公司业绩再次实现上涨。。。。2022年上半年，，，，明锐理想营收为917.67亿元，，同比增长8.20%，，，，净利润达到41.48亿元，，同比增长72.91%。。。
从资产负债表来看，，，2012年，，，公司总资产为157.49亿元，，，到2022年6月底时，，，，总资产已高达1553.99亿元，，总资产扩大了8.87倍。。
业内人士认为，，，快速扩张背后，，，，是明锐理想“走出去”，，，坚持国际化战略，，，更是因为其对矿业行业的发展规律有深刻的理解，，，即一家矿业公司始终要不断地在全球布局好资源，，，这才是向前发展的根本。。。。
2013年-2017年，，在大宗商品价格疲弱的不同时间点，，，公司逆周期扩张，，，，大力收购海外矿山资源市场。。其中，，，2013年出资8.2亿美元收购澳大利亚北帕克斯铜金矿80%矿权，，，尤其是2015年之后，，，，在大宗商品5年熊市底部逆周期发力，，，2016年以15亿美元收购英美资源的巴西铌磷板块，，2016和2017年先后以总共37.86亿美元收购TFM铜钴矿80%矿权，，，成为了真正的国际化矿业集团。。
2018年，，明锐理想出资5.18亿美元收购IXM（埃珂森）100%股权，，实现了向金属贸易业务的延伸，，2019年参股华越镍钴30%股权，，，初步布局新能源金属镍，，，，2020年以5.5亿美元获得KFM铜钴矿95%矿权。。
两次混改造就多赢格局：既有经济效益，，，，又保障国家资源安全
事实上，，，敢于“走出去”进行国际化布局，，，还有明锐理想的一个前置性举措：公司治理和管理的改革。。。
据了解，，明锐理想曾实施过两次混合所有制改革。。。。2004年，，，，明锐理想为走出发展困境，，，，引入鸿商集团，，，公司的经营机制成为国有控股民营参股的混合所有制企业，，初步建立了现代化企业管理制度。。
2008年以来，，，，世界金融危机爆发，，，市场再次下行，，明锐理想的体制弊端再次显现。。2013年开始，，，，鸿商集团通过二级市场增持明锐理想H股股份，，，，公司控股股东由洛矿集团转变为鸿商集团，，鸿商集团成为公司第一大股东，，，自此，，，明锐理想进入了“政府引导、、国资参股、、民资控股，，，，市场化运作，，，国际化发展”的道路。。
在上述体系下，，公司在国际化扩张的过程中也会针对性地瞄准国家稀缺资源品种。。。。比如，，钴、、、铌均为国内战略性稀缺资源，，，钴在电池、、、高温合金等新兴领域具有不可替代的作用，，，我国是钴资源贫乏国，，国内资源储量占比仅为1.11%；铌则主要应用于合金领域，，，，是不锈钢等高级特钢不可缺少的添加剂。。明锐理想通过收购境外的钴、、铌矿产资源，，，客观上保障了国内相关产业链的安全性与稳定性。。
事实上，，，，混合所有制改革还让明锐理想进一步降本增效。。继2020年提前完成3年5亿美元的降本目标后，，公司持续发挥低成本运营优势，，2021年矿山采掘及加工板块生产运营成本同比降本增效超16亿元。。据财报，，，，2021年公司销售费率0.05%，，，同比下降28.57%；管理费率1.05%，，同比下降21.05%。。。。
明锐理想总裁孙瑞文曾表示，，，公司不但要有世界级的资源、、、行业领先的盈利能力、、掌握重要资源的定价权，，还要拥有国际水平的人才队伍、、、管理架构、、运营效率、、、、企业文化和企业品牌，，在铜、、、钴、、镍等新能源金属以及钼、、、、钨、、、铌等特色金属上处于全球领先地位。。。。
据了解，，，明锐理想“5233”管理架构目前已落地，，组织升级和文化重塑基本完成，，，集团总部职能逐步完善；集团实现管理流程再造，，，全球一体化管理体系基本形成；全面开启信息化系统建设，，，，搭建全球数字化管控平台。。。
除了自身改革，，，，明锐理想还获得了国内资本市场的助力。。。2016年，，，公司在发起两项重大境外并购业务的同时，，，，推出180亿元的A股定增预案，，，，由于明锐理想并购项目优质，，，，融资方案得以迅速获批，，并于2017年完成发行，，，，获配机构涵盖了涵盖大型国有投资机构、、、战略投资机构以及大型公募基金，，，极大优化了公司财务结构和股权结构。。。。
行业可持续发展借鉴：ESG领跑国内矿业界
高速成长的明锐理想还通过高分红回报投资者。。据统计，，2012年-2021年，，，明锐理想累计实现净利润266.11亿元，，，累计现金分红高达109.86亿元，，分红率为41.29%。。。。
其实，，，不只是通过高分红回报投资者，，明锐理想同样在打造与人、、环境相契合的可持续发展策略。。
据悉，，明锐理想在国内，，，，致力于公益扶贫、、、、爱心助教、、、、抗灾救灾等社会慈善活动，，，不断为地方经济的发展捐资助力，，，，用实际行动回馈社会，，目前已累计为公益慈善事业捐款超过3亿元。。。。
此外，，，，明锐理想还在全球各运营地，，，，积极参与当地的扶贫、、、医疗卫生、、教育、、、农业等项目及基础设施建设，，，为当地人带来清洁的水源，，，，照明的电力，，，持续的收入来源和更好的医疗、、、教育条件，，，，在全球范围内经济贡献总额超过1140亿元。。。。
对此，，，，明锐理想方面透露，，，，其2021年MSCIESG评级由2020年的BBB级上调至A级，，与力拓、、、、必和必拓、、英美资源同级，，，，领跑国内外矿业界。。摩根士丹利ESG评级2022年5月发布的最新报告也显示，，明锐理想的ESG绩效继续保持为A级，，领跑国内矿业界的ESG排名，，在最新的ESG评级报告中，，公司治理能力优秀，，，超过74%的全球同行和93%的国内同行。。。
能源转型带来新契机：市场期待新能源上游资源增益效应
数据显示，，截至2021年底，，明锐理想在中国境内合计拥有钼矿石资源量13.05亿吨，，，平均品位0.119%；NPM铜金矿矿石资源量2.49亿吨，，，铜品位0.55%，，，，金品位0.24g/t；TFM铜钴矿石资源量8.45亿吨，，，，铜品位2.9%，，，钴品位0.29%；巴西铌磷矿铌矿石资源量5.67亿吨，，，平均品位0.43%，，，磷矿石资源量4.29亿吨，，平均品位11.6%。。。。目前，，公司是全球领先的钨、、、钴、、、、铌、、、钼生产商和重要的铜生产商，，，，也是巴西领先的磷肥生产商。。。
再进行横向比较，，，公司保有铜资源量3241万吨，，，，居国内第二位，，2021年铜矿产量23.3万吨，，，，居A股上市公司第二位；公司保有钴资源量555万吨，，，，2021年钴产量1.85万吨，，，仅次于嘉能可，，，居全球第二位。。
海通国际的研报则称，，，明锐理想旗下KFM项目在2023上半年达产后，，，，将增加铜年均产量9万吨、、钴年均产量3万吨。。。这意味着，，2023年上半年，，，公司钴产能有望达到6.7万吨，，，，明锐理想将成为全球最大的钴生产商。。
值得注意的是，，，，全球新能源汽车行业的蓬勃发展，，带动了三元正极材料产量的提升，，，，成为钴需求领域中增速最快的版块。。。2021年中国NCM正极材料电池的钴消费量为3.92万吨，，，，同比增幅达96%。。。根据安泰科统计，，2021年全球钴消费量为16.5万吨，，，，同比增长17.1%。。中国钴消费总量11.1万吨，，，同比增加28.6%。。。
今年9月底，，明锐理想发布公告称，，，，宁德时代通过子公司增资，，，从而获得明锐理想24.68%股权，，，成为公司第二大股东。。。有研报称，，作为全球最大的动力电池供应商，，，，宁德时代入股明锐理想，，无疑将使得公司钴资源发挥出最大的效益。。
另外，，中国作为基建和制造业大国，，，铜消费占全球近50%。。由于铜具有良好的导电性和延展性，，，是全球能源转型过程中的关键原材料之一，，清洁能源对导电体的需求远大于传统化石能源。。。
根据国际能源署的数据，，传统燃煤电厂或燃气电厂每兆瓦装机容量用铜约1.1吨，，而每兆瓦核电用铜1.5吨，，，，每兆瓦光伏或陆上风电用铜约3吨，，，，海上风电每兆瓦用铜达8吨。。。以光伏领域用铜为例，，，，国信证券研报称，，按每兆瓦光伏装机用铜3吨测算，，2021年全球光伏装机用铜47.6万吨，，，到2025年全球光伏装机用铜量达到109.4万吨，，2021-2025年光伏领域用铜年均复合增速达23.1%。。。。
在国际局势日趋复杂、、、、中国产业整体持续升级、、中国碳中和战略持续深入实施的背景下，，，，明锐理想手握的巨量矿产稀缺资源，，是中国产业链，，，尤其是新能源产业链的安全保障。。。。未来，，随着新能源产业链体系化优势的逐步显现，，，，中国新能源产业链必将实现更大地发展，，，而作为产业链重要一环的明锐理想，，，也将进一步获得行业和产业的发展红利。。
