今年以来，
，在铜矿供应紧缺以及降息预期等因素影响下，，，铜价经历了一波高增，，
，，铜业相关公司业绩受益明显。。。

明锐理想是国内矿业龙头
，，铜钴是其主要产品，，铜价上行同时，，，，主力矿山扩产迅速，，，成为市场主要的增量来源。
。受益于此，，，
，上半年营收、、净利均创历史新高。。。。

为何扩产如此之快？？？？未来铜价有何走势
？？？？诡谲的国际关系之下，，，，明锐理想对全球布局又有何战略规划？？？为此，
，
，近日，，，，记者专访了明锐理想董秘徐辉。。
。。

铜价中枢长期或将走高

铜价主要由供需决定。。。。上半年供给端扰动不断，，，，在矿端供应紧缺、、精炼铜减产预期、、、降息预期等多种因素催化下，，
，，铜价经历了一波高增，
，价格中枢已经探到1万美元/吨。。。

光大证券研报认为，，
，，2024年铜行业步入短缺，，，，2025年短缺幅度将进一步扩大；理论上后续价格有希望上涨并超过现有在产所有产能的现金成本，
，，，最终有望升至14500美元/吨。。

从业务占比来看，，，2023年，，明锐理想铜板块业务收入占矿山端业务比重为64%，，，因此铜价变化对其业绩有显著影响
。。

徐辉表示，
，，，“从研究机构角度来看
，，，，一般认为铜价未来两年的趋势在1万~1.2万美元/吨之间。。。如果从矿山供应和下游需求量角度来看，，
，今年在供给端，，明锐理想上半年增量全球第一，
，，其他公司的增量有限
，，
，因此从行业整体而言，
，
，产量基本没有变化。。。”

在徐辉看来
，，从需求端来说，
，现在处于相对的底部。。未来AI、、
、新能源以及3C产品等对于铜的需求，，，，随着新兴市场增加
、、
、、经济周期回暖，，，需求量会有明显的增长。。。

重点在现有矿山扩产

矿业竞争实质是成本与价格之争，，，
，关键因素是资源禀赋
。。
。。明锐理想拥有的矿山资源条件优越，，，，其中刚果 (金)TFM是全球前五大铜矿山，，，KFM上半年产铜量也频创月度历史新高。。

从产量而言
，
，
，上半年明锐理想主要产品产量实现增长。。。铜和伴生矿钴的产量实现倍增，，其中铜产量31.38万吨
，，
，同比增长约101%，，
，成为2024年全球重要矿产铜增量来源。
。。

徐辉坦言，，，“TFM和KFM现在的产能是60万吨，
，到2028年预计可以达到100万吨。
。。公司会分为两个大的阶段分步实施，，
，第一阶段是到2026年，，，，提升20万吨
，，到2028年底前再提升20万吨。。”

实际上，，，，矿业扩张，，，，成本是关键。。。徐辉表示
，，明锐理想所属的TFM和KFM所在的区域是全球铜矿山品类最好的区域，，而且品位也非常好，，
，基本都是露天开采，
，，开采成本相对来说也低。。

值得一提的是，，当地经济条件有限，，很难消化这些产品
，
，因此需要提供陆运、
、、、海运运往销地，，，，周期和运输成本相对较高。。。。而且所在国家主要依靠刚果河水力发电，，，电力供应会有不足
。
。
。。

对此，，
，徐辉表示，，，，现在明锐理想会采用水光互补模式，，和一些光伏、、、、储能企业合作来应对
。。
。。“白天用光伏发电，
，，，水就可以先蓄能
，，，晚上再用水来发电
，，形成水光互补
，，，投资也不高，，
，整体成本相对可控。。。。”

稍早前，，，
，明锐理想曾表示，，已与刚果（金）卢阿拉巴电力公司签订Nzilo II水电站合作协议，
，加速推进电力项目开发，，以保障稳定的电力供应。
。Nzilo II水电站发电能力为200兆瓦
，，，，设计利用大坝作为巨型水力蓄电池来整合太阳能，，，实现白天太阳能发电和夜间水力发电的结合，，，从而提供清洁、、、
、可持续的能源。。

持续改善ESG绩效

对于矿业公司来说，，ESG不仅是绿色可持续发展的评价体系，
，更是实际开拓全球业务的抓手
。。徐辉认为，，“实现矿业开发与环保、
、生态建设高度协同，，促进可持续发展
，，是矿业公司核心竞争力之一
。。”

资料显示
，，，，明锐理想是最早引进国际ESG标准和体系的中国矿业公司之一，，，，从总部到各运营单元设立完整的ESG管理团队
，，
，其碳强度比行业平均水平低95%，
，，可再生能源占总能耗41%，，循环用水占总用水80%。。
。

在社区关系方面，
，明锐理想的全球社区项目投入约2.96亿元人民币，，涉及教育、、医疗健康、、经济发展
、、、基础设施建设等
；去年全球直接经济贡献总和约1829亿元人民币。。。

ESG如何与公司战略结合
？？徐辉称，，，首先会将ESG管理体系全面纳入明锐理想整体风险管理和管治框架；其次，，，，加强中长期规划
，，持续改善ESG绩效，，
，开发气候变化、、、
、生物多样性等新的管理体系，，
，，并加强所有资产和国际先进标准的对标。。。。

“最终目标是保持ESG绩效的世界一流水平，，
，为我们进一步获取资源、、、
、市场和融资创造良好条件。。。
。”徐辉表示
。。。

（21世纪经济报道记者：邓浩）